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【小安觀市·A股周刊】穩增長政策繼續密集落地;央行強調流動性合理充裕;中長期看整體修復趨勢已相對確定,可持續觀察布局時機

時間:2022-06-06文章來源:【字體:

市場回顧

本周市場普漲。從寬基指數的情況看,創業板指上漲5.85%,深證成指上漲3.88%,滬深300上漲2.21%,上證綜指上漲2.08%,上證50上漲0.99%。

從行業的表現來看,本周漲幅居前五的行業分別是電力設備(7.58%)、汽車(7.27%)、電子(5.88%)、美容護理(5.52%)、計算機(4.97%);本周下跌幅度較大的五大行業分別是煤炭(-3.32%)、房地產(-2.38%)、建筑裝飾(-1.61%)、銀行(-1.06%)、石油石化(-0.85%)。

數據來源:Wind;2022.5.30-2022.6.2。

市場展望

當前對市場的判斷:震蕩修復

1、分子端方面穩增長政策密集落地,疫情對經濟沖擊最大階段正在過去。近期央地穩增長政策繼續密集落地,疊加疫情形勢好轉與上海解封,經濟修復預期顯著改善;而隨著復工復產持續推進,國內經濟也開始呈現積極變化,5PMI回升趨勢明顯,制造業景氣度逐步修復,經濟下行壓力最大階段已正在過去。

2、分母端方面國內宏觀流動性繼續維持寬松。政治局會議明確“抓緊謀劃增量政策工具,加大相機調控力度,把握好目標導向下政策的提前量和冗余度“,央行強調“加快推動已經確定的政策措施精準落地,用好各類貨幣工具保持流動性合理充?!?,隨著穩增長政策發力,LPR利率下調,國內宏觀流動性將繼續維持寬松。3、市場情緒方面隨著政策密集落地,疫后經濟修復預期不斷增強,市場情緒也繼續好轉,在政策與疫情修復驅動下盈利預期顯著改善的方向相對占優。展望后市,經歷穩增長政策應出盡出、密集落地階段后,市場將逐漸由預期炒作期步入政策效果驗證期,股價修復節奏也將更取決于政策效果顯現節奏,但從中長期看整體修復趨勢已相對確定,若出現短期波動也將成為布局時機。

行業配置建議

建議重點布局

當前內外環境均有明顯改善,市場情緒顯著偏暖,可適度積極配置

1)成長反彈:

當前階段美債收益率趨于平穩、全球大宗商品價格上升勢頭減弱、國內疫情逐步得到控制,市場樂觀情緒明顯上升,新能車、光伏、風電、半導體、消費電子、軍工等成長板塊有望持續反彈。

2)中報業績的確定性:

受益于價格上行,中報業績確定性較高的有煤炭、鋰礦、基礎化工、部分煉化等可以布局。

3)穩增長:

政治局會議、國常會等重要會議始終強調全年經濟仍需“穩增長”,在出口趨弱、疫情擾動下,基建、房地產、居民消費仍將會成為后續政策發力的重點,因此繼續關注建筑、房地產、大眾消費品、汽車、商超等穩增長直接相關板塊,另外為穩增長提供保障的鋼鐵、銀行、交運等板塊也將迎來估值修復的機會。

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